2019,中国资本市场的机会在哪里?

发布日期:2019-06-01

    随着年底购物高峰的梯次到来,尽管美国零售业的数据还不错,但是零售股的股价却大幅下挫。本季度标普零售指数已下跌17%,不仅吐光了今年上半年“特朗普景气”以来的所有涨幅,更是自2008年次贷危机以来最严重的下跌之中。  而零售业作为整个经济最明显的风向标之一,借此很明显能够看到整个资本市场对于美国明年经济下滑的担忧。  政事堂用通俗的话来说,2018年的“特朗普景气”,最主要的原因来源于特朗普的减税政策,一方面相当于政府向原本缴纳巨额富人们撒钱,另一方面美国企业得以大规模的将海外利润转回美国国内的资本市场回购股票。  本质就是搞出了货币政策的大放水。  但是,随着美联储今年的加息和缩表,又把这些一度放出来的水,又慢慢重新收了回去。所以这也使得特朗普今年以来频频抨击自己提名的美联储主席。  不过,政事堂看来,美国经济的致命问题,在于“基尼系数”的过大,极少数的有钱人手握绝大部分的财富,底层群众的净财富值几乎是负数,所以国家的消费力与经济形势有着直接的关系。  而特朗普2018年的减税政策,一方面对于富人的大规模减税继续拉大贫富差距,减税的药效一过,美国的消费市场必然会出现萎缩,另一方面美国海外资本的回流也意味着整个美国国内蛋糕的增量下滑,届时存量蛋糕的博弈必然会极为剧烈。  因此,对于已经使用足了“积极的货币政策”的特朗普政府来说,想要维持经济的继续繁荣和刺激消费以换取支持率,接下来就必然要推动“积极的财政政策”,通过大规模的基建,来刺激就业和消费。  不过,由于特朗普的共和党刚刚输了国会的众议院,可以预见的是,特朗普通过大规模基建让美国再次伟大的计划,明年在国会上必然会受到极大的阻力,甚至有可能政府都会停摆。  因此,作为全球经济的发动机,在美国经济明年大概率停滞的大背景之下,全球也不会好到那里去,尤其是特朗普任内迫使美国资本大规模的回流,更是会导致新兴市场将面临极大的冲击。  而在这个大背景之下的中国,反而将迎来机遇。  首先,相比于特朗普减税的主要受益人是富人,中国目前大规模减税的群体主要都是普通人,而以明星为代表的富人反而进行了从严征税。  因此,可以预见的是,虽然明年依然会很冷,但是中国的消费市场在政府的税收杠杆平衡之下,并不会像美国那么冷,反而会有很多机会。  其次,资本是逐利的,在美国明年经济大概率停滞的大背景之下,从全球回流到美国的资本,势必要再次寻找新的投资地。  因此,同时满足市场将逐步开放,以及高速经济发展的,而且还有足够大体量的国家,全球来看也就只有一个,那就是中国。  也就是说,未来全球资本向中国涌入将是一个必然的事件,唯一需要确认的,就是时间和涌入的领域。  很多时候,选择进入的时机和方向,都很重要。  最近,市场上很多针对于房地产发债、大规模减税、鼓励影子银行、甚至大规模基建的谣言,充斥于各类媒体,看起来,风口就要来了。  但是在政事堂看来,目前所有的零散政策放宽,本质都是“添油战术”来维持一个相对的平衡,就像刚刚结束的政治局会议那样,三提“大攻坚战”,很显然并没有要进行真正大放水的预期。  而且,只要稍懂政治就会明白,在中美之间没有达成共识之前,中国绝不会进行全面而大规模的经济刺激计划。所以,看到以上类似的新闻和谣言,大家看明白是哪一股势力在为自己的变现造势,会心一笑即可。  时机说完了,再说一下国内投资机遇的方向。  每次年底的中央经济工作会议之后,都会出现意义深远的影响,譬如2015年确定的供给侧改革、减税,以及租售并举等概念的提出。  按照中国“逢三”和“逢五”的习惯,2018年既是2015大改革的第三年,也是2013年新一届政府成立的第五年,因此政事堂判断,很可能在今年年底的中央经济工作会议上,提出类似于供给侧改革这样的,延续并影响深远的政策。  而一般中央经济工作会议都会与之前召开的政治局会议、党外人士座谈会组成“年底三连”,先统一党外再统一党内的思想,最终来推动中央经济工作会议的一致。  所以,刚刚结束的政治局会议,能够给我们指出一个初步的方向。  这两天四处乱跑的路上,政事堂仔细的读了读刚刚结束的政治局会议公告,发现,里面相比于之前的几次会议,真正多出来的新内容,那就是“推进先进制造业与现代服务业深度融合”。与“促进形成强大国内市场”。  单纯从政策角度来看,国内市场的提振意,味着一系列减税手段以及鼓励消费刺激等手段都可能在未来被梯次推出,之前政事堂在卫国战争系列中说的刺激消费品一波的逆势行情,有可能将在未来实现。  而“深度融合”说的通俗一点,就是“工业服务化、服务产品化”,这个供给端的手段,意义相比于消费端的刺激,就非常深远了。  如果顺着供给侧改革的路线统筹考虑,就是前三年,国家通过行政手段鼓励行业内的兼并重组做大做强,那么,后三年国家将鼓励已经做大做强的巨头们,成为真正意义上的跨领域巨头。  而看明白的巨头们,早就开始布局了。  譬如房地产的巨头万科融创等,都在靠着兼并重组,转型美好生活的运营商,把实体的资产虚拟化。而互联网的巨头阿里腾讯等,在布局新零售之后,又都在挥舞着支票,积极布局物联网,把虚拟的产品实体化。  所以,在过去三年各个领域开启了供给侧的重组之后,中国的企业家们,未来三年的一个重要机会,在于“工业服务化、服务产品化”过程中,为积极向新领域扩张的巨头们提供转型所需要的资产和服务。而对于普通人来说,这三年的机会则在于选择一个合适的机会,布局符合政策导向相关的资产。  嗯,时机和标的都分别说了,剩下的就看大家自己的了。  就像俗话说的,中国致富的机会,都明明白白的写在了新闻联播里面了。  关联文章:  未来十年最后一次的财富周期(上)  未来十年最后一次的财富周期(下)  关联链接:12月13日新闻联播下载APP 阅读本文更深度报道本文首发于微信公众号:顾子明明公。文章内容属作者个人观点,不代表网立场。投资者据此操作,风险请自担。

    

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